芯烨工具 · 投资测算

动态 IRR 计算器

拖动画块或输入数值，实时测算风光项目全投资 IRR、资本金 IRR、回收期与度电成本（LCOE）。采用测算引擎 v3 口径（造价已按 2026 招投标对齐）：边界内外造价拆分、机制电价与现货电价分档、价税分离、组件衰减与期末残值——与芯烨研究小程序「测算」页同源同口径。

参数输入

资产类型

装机容量

单位造价（边界内）

元/W

年利用小时（P50）

机制电价（含税）

元/kWh

机制电量比例 / 保障年限

% 年

现货电价（含税，机制期满后全额进入）

元/kWh

真实限电率

边界外造价（送出线路/水保/青苗/π接，路条与征地已含在边界内）

元/W

配储造价（自愿配置，仅增投资不增发电量；发改价格〔2025〕136号文已取消强制配储）

元/W

度电运维成本（含税，元/kWh；按资产光0.03/风0.055 元/W·年 ÷ 小时自动折算）

元/kWh

组件年衰减率

%/年

折现率（LCOE 用）

资本结构与税务（影响资本金 IRR）

贷款比例

贷款年利率

贷款年限（等额本金）

年

所得税：三免三减半后 25%（1–3 年免征、4–6 年 12.5%、第 7 年起 25%）。折旧与计算期一致取 20 年、残值率 5%，仅作所得税税基扣除，不再加回现金流。

实时测算结果

全投资 IRR

—

不含杠杆，100% 资本金视角

资本金 IRR

—

含贷款杠杆（贷款比例>0 时）

静态回收期

—

累计净现金流回正

度电成本 LCOE

—

折现率可调 · 运营 20 年

项目总投资

—

边界内造价

年发电量 / 电费

—

年均

经营期年净现金流（全投资）

横轴为运营年度（1–20 年），柱高=当年净现金流（万元）

方法论与口径说明 造价口径（v4 对齐，2026-09-05）：边界内造价 = 电站本体 + 场内工程 + 路条/开发 + 征地补偿，默认取中枢档（集中式 2.575、分布式 2.05、风平原 3.50、风山地 4.30 元/W），可切下限/上限——下限含用户实测低价锚（阳高 3.20 元/W），中枢与上限对照 2026 全国招投标（风电含风机 EPC 均价 4.27、光伏集中大 EPC 2.468、分布式 2.918 元/W，北极星/风电头条/CNESA）。边界外 = 送出线路 + 水保/青苗/π接，按送出距离三档（短接入风0.35/光0.20、中距20-40km 风0.90/光0.60、长距50km+500kV 风2.05/光1.45 元/W），默认中距。实际项目须按场址送出方案核实后调整。
模型（测算引擎 v2，2026-09-03）：建设期 1 年，运营 20 年，残值率 5%，直线折旧仅作所得税税基、不再加回现金流；输入的机制电价、现货电价、度电运维均为含税价，统一 ÷1.13 后进入现金流；所得税三免三减半后 25%；机制电量按保障年限内比例执行、期满后全额进入现货；组件年衰减按设定值逐年折减；贷款按等额本金。
v2 相对 v1 的三处修正：①折旧不再重复加回（v1 每年虚增现金流）；②收入与 OPEX 价税分离（v1 把含税电价当不含税收入，虚高约 12%）；③陆上风电增值税即征即退 50% 自 2025-11-01 起废止（财税〔2015〕74 号，仅海上风电保留至 2027-12-31），现一律计 0。同样参数下 IRR 较 v1 显著下降，属修正而非行情变化。
口径校准：利用小时请填理论值，限电率单独填；若填的已是限电后实际小时，限电率须填 0，否则重复扣减。芯烨研判统一采用 P75 偏枯（约 P50 的 85–90%）。本工具为投资研判辅助，所有参数须以场址实测与最新政策为准，不构成投资要约或承诺。